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需求超预期下滑钢价低位徘徊

日期:2018-11-6(原创文章,禁止转载)

近期螺纹钢走势纠结,持续振荡反复。从技术面看,螺纹钢近期以宽幅振荡为主,受60日均线压制明显。从基本面来看,目前下游需求疲弱,钢厂开工高位,行业资金紧张,钢价跌至十年来低位。后期又面临6、7月需求淡季,钢市基本面难言乐观。

下游需求疲弱

从市场销量来看,5月市场销量整体偏弱。无论是钢厂还是贸易商都是降价出货的节奏。市场反馈,只有价格低位才能正常消化库存,一涨价下游采购马上减弱。这说明整体需求依然不足。结合下游工地反馈情况来看,目前开发商资金紧张,施工方回款艰难,导致采购拖延,施工进度偏慢。同时,板材生产企业反馈,下游汽车、家电、造船、工程机械的订单也普遍不理想,6—7月会更差。

需求之所以超预期下滑,主要原因在于很多项目进展不足。从基建项目来看,尽管中央资金早已到位,但是地方项目进展缓慢,有的甚至2012、2013年的项目还没动工。审批手续、土地、资金以及财政资金的不到位或者不作为都是导致项目进展慢的原因。从房地产项目来看,开工少、施工拖延、资金紧张的局面也依然存在。短期以上矛盾无法解决,所以基建刺激、新项目审批落实仍需要时间和事实来证明。

钢厂减产尚不普遍

中钢协数据显示,5月上旬我国重点企业粗钢日均产量为176.82万吨,环比下跌1.22%。数据显示随着市场持续出现矿强钢弱的局面,国内多数钢企再度面临亏损,钢厂生产积极性也受到影响。实地调研显示,目前中频炉钢厂减产较为普遍,但是高炉企业减产并不多见。近两周国内市场库存降幅趋缓,5月上旬钢厂库存则明显上升,市场供应压力短期依然难减。

从钢厂利润来看,目前钢厂不含税铁水成本1280—1400元/吨不等。目前热卷生产企业部分还有100元/吨左右的毛利,螺纹和线材微利部分已经亏损。由于矿强材弱,成本完全无青少年癫痫病都有什么治疗误区吗吉林哪家医院治疗母猪疯效果好转嫁,钢厂在前期低价矿石资源消耗之后,后期高价补库的资源多数面临亏损的困境。但是目前高产可以摊低平均成本,钢厂尚无明显减产动作。但部分钢厂已经有提前安排检修的计划。

铁矿价格相对坚挺

近期铁矿石港口库存持续下降,并且已经降至一年半以来的新低水平。铁矿石市场则上涨为主。截至5月26日,普氏指数收于63.5美元,较上周上涨2.25美元,创3月以来新高。由于5月最后一周港口吉林哪家医院治疗羊角风效果好到货将依旧维持平稳,短期铁矿石供需仍是偏紧状态,价格将维持坚挺。

从钢厂铁矿石库存来看,部分钢厂已经补库到位,基本补到了6月,甚至有钢厂已经补到了7月。部分钢厂补到正常水平,还有少量缺口需要补充。另有部分现货采购为主的,仍按需采购为主,库存仍处于相对低位。整体来看,钢厂总库存已经从前期低点恢复到正常水平。从库存结构来看,厂内库存处于低点,在途库存处于高点,基本5月底开始到货。

从基本面来看,近期需求低迷、资金紧张,钢厂库存和资金压力开始上升中站区看癫痫病的好医院。短期螺纹或仍以振荡为主。操作上,建议反弹至2370—2400元/吨区间加空,低位适当减仓,以宽幅振荡思路对待。

(作者单位:国泰君安期货[微博])

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